प्रचार के पीछे के जोखिमों को समझना

यह डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग के लिए एक महत्वपूर्ण दिन है क्योंकि पहले बिटकॉइन ईटीएफ ने वॉल स्ट्रीट पर प्रवेश किया था। पिछले 24 घंटों में, ProShares’ Bitcoin ETF ने सबसे पहले न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में ट्रेडिंग शुरू की, और ट्रैफ़िक अविश्वसनीय रहा है।

उन तथ्यों में और अधिक गोता लगाने के बाद, हम इस नए बीटीसी ट्रेडेड फंड की कार्यक्षमता पर चर्चा करेंगे और बताएंगे कि निवेशकों को इस नए निवेश उत्पाद के प्रचार में खुद को क्यों नहीं खोना चाहिए।

एक शानदार शुरुआत केलिए तैयार? नंबर तो कहते हैं

यह कि ProShares Bitcoin Futures ETF उड़ान शुरू करने के लिए तैयार है, एक प्रमुख ख़ामोशी है। ट्रेडिंग के पहले घंटे के भीतर, $BITO (ETF के लिए टिकर नाम) ने ट्रेडिंग वॉल्यूम में $280 मिलियन दर्ज किए थे।

ट्रेडिंग विंडो के अंत तक, $BITO ने 570 मिलियन डॉलर का पूंजी प्रवाह देखा था, जैसा कि द्वारा दर्शाया गया है वेबसाइट। तुलना के लिए, पूंजी प्रवाह का बीज मूल्य $20 मिलियन से शुरू हुआ, जिसका अर्थ है कि यह एक दिन में 2500% तक बढ़ गया।

इसके अतिरिक्त, एरिक बालचुनास, ब्लूमबर्ग के ETF एनालिस्ट ने उल्लेख किया कि $BITO कुल “प्राकृतिक” वॉल्यूम में $1 बिलियन के करीब था, जिसने इसे किसी भी ETF के लिए अब तक का सबसे बड़ा एक दिन का वॉल्यूम बना दिया।

अब, ये नए लॉन्च किए गए बिटकॉइन ईटीएफ के लिए बेहद सकारात्मक संख्या हैं, लेकिन अब, इसकी कार्यक्षमता को समझना अनिवार्य है, और संभवत: पिछले दिनों में कुल मात्रा गतिविधि में $ 1 बिलियन का बिटकॉइन की कीमत पर कोई प्रभाव क्यों नहीं पड़ा।

ProShares के बिटकॉइन ईटीएफ में निवेश करना बिटकॉइन में निवेश नहीं कर रहा है

हालांकि अधिकांश निवेशक इसे पहले से ही जानते हैं, वर्तमान ईटीएफ एक वायदा आधारित अनुबंध है जो वर्तमान में सीएमई के शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज पर बिटकॉइन वायदा कारोबार करता है; बिटकॉइन नहीं।

इसलिए, कुछ अन्य कारक हैं जो तस्वीर में आते हैं। सबसे पहले, किसके द्वारा आयोजित वायदा अनुबंध बीटीसी ईटीएफ एक “रोल” लागत से गुजरना होगा। इसका मतलब यह है कि जब भी अनुबंध हर महीने समाप्त हो जाते हैं, तो ईटीएफ अपने रोलिंग एक्सपोजर को आगे बढ़ाने के लिए अगले महीने के अनुबंध को खरीदने के लिए मजबूर होता है।

ऐसी स्थिति तब हानिकारक होती है जब बाजार कंटैंगो में होता है, जो कि मौजूदा स्थिति है। एक कॉन्टैंगो के दौरान, वायदा कीमतें मौजूदा कीमतों से अधिक होने की उम्मीद है, जिसका अर्थ है कि ईटीएफ कम बिकेगा, और रोल-ओवर के दौरान उच्च खरीदेगा। और यह अंडर-परफॉर्मेंस निवेशक को दिया जाता है।

अब, पिछड़ेपन की अवधि के दौरान, जो कि अगले महीने के अनुबंधों के चालू माह के अनुबंधों की तुलना में कम होने की उम्मीद है, निवेशक सकारात्मक रोल प्रतिफल अर्जित करते हैं। फिलहाल, प्रमुख स्टॉक पिछड़ेपन के दौर में हैं, लेकिन बिटकॉइन के लिए, यह कॉन्टेंगो में है।

एक के साथ मुख्य मुद्दा ईटीएफ जो वायदा अनुबंध रखता है, वह यह है कि मूल्य की खोज अत्यंत अस्थिर है। चूंकि निवेशकों से इस तरह के ईटीएफ को अल्पावधि में रखने की उम्मीद की जाती है, इसलिए “स्पॉट” ईटीएफ ऐसी रोल-ओवर लागत को सीमित करने में बेहतर होते। ऐसा कहने के बाद, वर्तमान बीटीसी वायदा बाजार विनियमित है, जबकि बिटकॉइन हाजिर बाजार नहीं है।

इसलिए, आगे बढ़ने के लिए, $BITO या BTC को चुनने से पहले, निवेशकों को स्वयं जोखिम को तौलना चाहिए।

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