आवे, मेकर, कंपाउंड: यह उनके मूल्य को मापने का सही तरीका है

टीवीएल या टोटल-वैल्यू-लॉक्ड एक तकनीकी मीट्रिक है जिसका उपयोग डेफी लेंडिंग प्लेटफॉर्म के प्रदर्शन को मापने के लिए प्राथमिक मानदंड के रूप में किया गया है। सीधे शब्दों में कहें, यह एक विशेष प्रोटोकॉल पर रखी गई संपत्ति की संचयी राशि को मापता है। पारंपरिक तर्क इस बात की वकालत करते हैं कि किसी विशेष डेफी प्लेटफॉर्म में लॉक किया गया मूल्य जितना अधिक होगा, उतना ही बेहतर होगा।

एक प्लेटफॉर्म द्वारा सुरक्षित कुल अंतर्निहित आपूर्ति को केवल फ्लैश करके, टीवीएल किसी भी तरह से पूरी तस्वीर का आकलन नहीं करता है। अलग-अलग प्रोटोकॉल लॉक किए गए टोकन की प्रत्येक इकाई का अलग-अलग तरीके से उपयोग करते हैं। कुछ प्रोटोकॉल पर, प्रत्येक टोकन जोड़ी को अलग-अलग ईटीएच पूल की आवश्यकता होती है, जबकि अन्य नेटवर्क स्वाभाविक रूप से एक ही ईटीएच पूल से कई टोकन को तरलता प्रदान कर सकते हैं।

इसे सरल शब्दों में कहें तो, बाद वाले प्रकार से संबंधित प्रोटोकॉल पर, 1 ईटीएच 10 अलग-अलग ईआरसी -20 टोकन की तरलता की जरूरत को पूरा करेगा, जबकि पूर्व को उन 10 टोकन की सेवा के लिए 10 ईटीएच की आवश्यकता होगी। वास्तव में, बाद वाले नेटवर्क को समान मात्रा में तरलता प्रदान करने के लिए, पूर्व की तुलना में लॉक किए गए कम संपत्ति की आवश्यकता होगी।

इसके अलावा, अन्य आंतरिक विवरण जैसे बकाया ऋण की राशि को भी टीवीएल समीकरण से हटा दिया गया है। इस प्रकार, कुल मिलाकर, TVL एक विषम मीट्रिक है जो केवल 1-आयामी दृश्य को प्रोजेक्ट करता है।

सही तरीका

वजन करते समय जहां प्रत्येक मंच खड़ा होता है, कुछ अन्य कारकों पर भी ध्यान देना आवश्यक हो जाता है। ऋण-से-मूल्य एक ऐसा प्रमुख मीट्रिक है। LTV खरीदी गई संपत्ति के मूल्य के लिए ऋण के अनुपात को मापता है। अंततः, जोखिम का मूल्यांकन इस संभावना के आधार पर किया जाता है कि बकाया ऋण शेष को कवर करने के लिए चलनिधि पर्याप्त होगी। इस प्रकार, एलटीवी जितना अधिक होगा, उपयोगकर्ताओं / ऋणदाताओं के लिए प्रोटोकॉल को तरलता प्रदान करना उतना ही जोखिम भरा होगा।

ड्यून एनालिटिक्स के एलटीवी डेटा के अनुसार, एव, कंपाउंड और मेकरडीएओ के लिए उपरोक्त अनुपात क्रमशः 15%, 39% और 92% लेखन के समय था।

जैसे, एव और कंपाउंड, संयोजन के रूप में प्रतिनिधित्व करते हैं 90% कुल डीआईएफआई राजस्व उत्पन्न होता है, लेकिन यह इस बात को उजागर नहीं करता है कि प्रोटोकॉल वास्तव में कितना कमाते हैं [net value]. केवल जब संबंधित बकाया ऋण राशि कटौती की जाती है, और बुनियादी लेखांकन मानकों का पालन किया जाता है, उपयोगकर्ताओं को एक स्पष्ट तस्वीर मिल जाएगी।

हालांकि, यहां यह ध्यान रखना आवश्यक है कि मेकर सभी शुल्क वसूल करता है, जबकि कंपाउंड और एव भुगतान किए गए उधार की दर का केवल 10% लेते हैं और पाई का एक बड़ा हिस्सा आपूर्तिकर्ताओं को जाता है। इस प्रकार, अगर मेकर ने लिक्विडिटी माइनिंग शुरू की या एव या कंपाउंड ने इसे गिरा दिया, तो बेसिक टीवीएल मेट्रिक पूरी तरह से पलट जाएगा और मेकर का पक्ष लेगा।

इसके अतिरिक्त, मुख्य रूप से स्थिर मुद्रा खेती के कारण, जैविक बकाया ऋणों की तुलना में एव और कंपाउंड का बकाया ऋण एक कारक या 3x से 4x तक बढ़ जाता है।

कुल मिलाकर, उपलब्ध तरलता के आधार पर केवल डीआईएफआई प्रोटोकॉल की रैंकिंग काफी पक्षपाती है, कम से कम कहने के लिए।

पाद लेख

जैसे, डेफी टोकन हाल ही में अच्छी स्थिति में नहीं रहे हैं। उपरोक्त तीनों टोकन ने अपने निवेशकों को नकारात्मक रिटर्न दिया है [AAVE: -22.81%, COMP: – 28.51 and MKR -38.44] पिछले एक महीने में। सभी टोकन का जोखिम-समायोजित रिटर्न भी रहा है नकारात्मक देर से, उन्हें इस समय एक प्रतिकूल निवेश विकल्प बना रहा है।

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